媒体：美的置业重组启示：上市房企要做好加减法

　　每经评论员 薛晖

　　6月23日晚间，媒体美美的置业重组做好置业（HK03990，股价6.56港元，启示上海市某某电气维修站市值94.16亿港元）发布公告称，上市公司将进行股权重组，房企法房地产开发业务将从上市公司剥离，加减由控股股东私有化。媒体美次日开盘，置业重组做好公司股价盘中涨幅超过100%，启示收盘涨69.87%。上市

　　作为港股内房企，房企法上海市某某电气维修站美的加减置业是少数尚未爆雷的白名单民营企业之一。即便如此，媒体美其市值也较高点缩水四分之三。置业重组做好这正是启示公司控股股东拟将其房地产开发业务私有化的重要原因。

　　美的置业的做法比较巧妙。首先，上市公司并未退市，“退市”的仅仅是房地产开发业务，而保留在上市公司中的还有物业管理、商业管理、装配式建筑和装修装饰等地产相关业务板块。后者属于当下现金流比较好且利润较高的业务。

　　当下，上市房企股价一跌再跌。在此背景下，多数上市房企都在纠结：要不要保壳？如果保壳，怎样发挥壳功能？美的置业的探索或许能带来些启发。

　　实际上，绝大多数规模化房企的业务都不仅仅是盖房子和卖房子，还包括一些相关板块。如果地产业务不好讲故事，没有想象力。那就可以将它从资本市场上剥离，用更能讲故事的业务吸引投资者，让股价潜能再释放，让投资者重燃信心。此前，曾经的千亿房企荣盛发展在股价低迷时也将储能业务装进上市公司，一度提振投资者信心。

　　当然，这些都是有故事的房企。如果真没故事，主动退市也不失为一个选择。

　　曾几何时，上市是许多房企的梦想。上市融资可以加速扩张，而进一步的扩张，就需要给资本市场讲故事，谈理想，说前景。对于朝阳产业来说，这样做是有人信的。中国的房地产业，如今就像一个中老年人，不适合朝气蓬勃慷慨激昂地谈梦想了。不但房企本身已经不太会讲故事，对股民失去了吸引力，就连购房人的兴趣也在改变。现在买房子的人基本上都是为了居住，很少有人是为了投资。

　　因此，主动重组甚至退市，未尝不是一种务实的选择。更何况，退市也不代表企业山穷水尽，土崩瓦解。回过头来看，这几年陆陆续续有几十家房企退市，其中不乏曾经的千亿房企。但是这些退市的房企大多数依然还在，正常运营。

　　从泰禾集团到阳光城再到中南建设，他们都是昔日的千亿房企。退市之后，他们的房子还在卖，他们的项目也在交付，他们的物业管理依然在有序进行，有些业务还在升级。只不过他们的规模小了，企业瘦身了。他们被迫换了一种规模，换了一个速度，也许后者更能适应这个变化的市场。

　　这就是适者生存。企业不仅要会做加法，也要学会做减法。而更多时候，需要加减并用。只要留得青山在，就有东山再起的可能。

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